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美股再創歷史新高的啟示,A股橫向發展速度不輸美股縱向發展速度
2019-11-20
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    上周五(11月15日),美股三大股指集體收漲并均創歷史新高。其中,道指漲逾220點,首次站上28000點,報收28004.89點,漲幅0.80%。

    美股再創歷史新高,雖然這在美股來說已經是司空見慣的事情。畢竟美國股市已經走牛了十年之久,早就將前期的歷史紀錄踩在了腳下,但對于A股市場來說,足以讓A股市場的投資者羨慕嫉妒恨了,畢竟A股還在歷史的半山腰之下徘徊。

    美國股市之所以能夠走出十余年的長牛行情,一個公認的原因是這些年美國經濟步入良好的發展態勢,是“美國經濟處于最好時期”。應該說,美國經濟向好確實是支持美股走牛的一個重要因素。然而,相對于美國經濟來說,中國經濟發展的勢頭并不差,雖然中國經濟的增速同比是放慢了一些,但GDP每年6%以上的增速在全球經濟中仍然是名列前茅,為什么A股市場就不能走出牛市行情來呢?

    其實,美股之所以能夠走牛,在我看來,有一條非常重要的原因就是,市場參與各方對行情的精心呵護。比如,從上市公司層面來說,積極開展股份回購。以蘋果公司為例,去年一年用于股票回購的金額就高達629億美元,這樣的回購力度是A股上市公司望塵莫及的。而從管理層乃至高層來說,同樣也是對股市呵護有佳,即便是白宮方面,有不利于股市的消息,總是安排在股市收市后發布,盡管減少不利消息對股市的沖擊。可以說,美股最近這幾年的上漲,很大程度上與經濟政策及貨幣政策的刺激是密切相關的。也正是由于各方面的精心呵護,進一步延長了美國股市這輪牛市的進程,成就了美國史上最長的牛市。

    而就A股市場來說,對股市的“呵護”似乎也不少。比如上市公司層面,有上市公司回購,有大股東增持等措施;而從管理層以及各級政府層面、部委層面也對股市并不乏呵護的表態,尤其是對投資者的保護都唱成了歌兒似的,年年講月月講天天講。

    但與美股的呵護相比,A股的呵護就顯得不那么單純。比如上市公司層面的呵護,一方面是力度不夠,比如幾百萬元、幾千萬元的回購與增持,金額上億的并不多,而且還常常不履行或不完全履行回購與增持的承諾。另一方面在呵護措施的背后通常都有陰謀,比如,大股東股權質押面臨爆倉的風險,或者控股股東及董監高要進行股份減持套現了。純粹呵護股價,基于保護投資者利益的情況較為少見。所以這樣的呵護對市場缺少影響力,并不能成為推動股價上漲的力量。

    而從管理層層面來說,對股市的呵護同樣帶有很強的目的性,所有的呵護都是基于融資的需要。不僅IPO融資,而且還包括上市公司再融資。哪怕是一些相關部委在談到股市時,也都是積極支持企業上市,擴大直接融資。以至一些省份積極推行企業上市計劃與目標,積極鼓勵與支持本地企業上市。也正是基于A股市場的落腳點是在于融資,所以,A股市場的發展主要表現為一種橫向發展,而不是像美國股市那樣表現為一種縱向發展,體現在股市行情上就是牛市行情。

    如2007年美股道瓊斯指數最高14279.96點,截止上周五最高指數是28004.89點,較2007年的歷史高點上漲了96.11%。而上證指數則從2007年的歷史高點6124點下跌到了上周五的2891點,跌幅為52.79%。雖然指數跌幅過半,但上市公司數量卻增長了近150%,股票市值也由6124點時的28.76萬億元增加到了上周五的55萬億元,增長幅度為91.24%,A股股票市值的增長幅度與美道瓊斯指數的漲幅大致相當,A股橫向發展的速度不輸給美股縱向發展的速度。

    實際上,這就是美股投資市與A股融資市的區別,兩個市場的定位不同,其發展的方向也就不同。A股市場要期待著如美股一樣縱向發展,A股市場的定位有必要予以修正。否則,A股即便短時間漲上去了,但最終也會從終點回到起點。

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草根簡介


1964年生人,貧下中龍。自由職業者,獨立財經撰稿人,財經名博博主,專欄作家。1993年入市,十八年的股市磨練,練就了對股市獨到的眼光與見解。2001年通過證監會證券投資分析專業資格考試。已在全國主要證券報刊發表文章數千篇,著有《輕輕松松炒股票》一書。

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